财务深度分析 Skill（ROE杜邦体系）

基于

daxiapi report finance <code>

获取目标公司的财报数据，再按杜邦分析框架完成单公司财务深度分析。

Overview（功能概述）

该 Skill 以资深财务分析师视角，对上市公司进行 ROE 拆解、盈利质量校验、资产运营效率分析和杠杆风险识别。

默认先使用

daxiapi report finance <code>

获取财报数据；若当前命令未覆盖某些字段或历史区间，则必须明确说明缺口，禁止编造行业对标或缺失指标。

When to Use（何时使用）

当用户需要以下能力时触发：

• 分析某只股票或上市公司的财务质量
• 拆解 ROE 的驱动因素与杜邦三因子
• 评估净利润质量、现金流质量、资产周转与杠杆风险
• 输出一份结构化的财务分析报告

具体触发词：财务分析、ROE分析、杜邦分析、股票财务、财报分析、盈利质量、净利润质量、基本面分析、盈利能力、财务质量、现金流分析、资产负债分析、财务健康度、财务报告解读

Process（流程主体）

Step 0: 前期准备（必填）

触发条件：首次使用、Token 未配置、或命令返回认证错误

跳过条件：Token 已配置且有效

完成标准：CLI 可以正常返回财报数据

执行步骤：

步骤 0.1：检查 Token 配置状态

npx daxiapi-cli@latest config get token

步骤 0.2：如未配置，提示用户获取 Token

1. 访问 daxiapi.com 个人主页
2. 开通 API Token 功能
3. 复制生成的 Token

步骤 0.3：配置 Token

npx daxiapi-cli@latest config set token YOUR_TOKEN_FROM_DAXIAPI

或使用环境变量：

export DAXIAPI_TOKEN=YOUR_TOKEN_FROM_DAXIAPI

步骤 0.4：验证命令可用

npx daxiapi-cli@latest report finance 300014

---

Step 1: 获取财报数据（必填）

目标：先拿到目标公司的结构化财报数据，再开始分析

执行步骤：

1. 确认股票代码；若用户只给公司名，先向用户确认对应代码
2. 执行以下命令获取财报数据：

npx daxiapi-cli@latest report finance <code>

如果用户本地已安装 CLI，也可使用：

daxiapi report finance <code>

3. 检查返回结果是否至少包含多个报告期及核心财务字段（参考 references/cli-commands.md 了解完整字段清单）
4. 记录数据来源为：大虾皮财报接口 / 同花顺口径（以命令实际返回为准）
5. 若财报数据获取失败（含超时、无权限、接口异常、返回空数据），必须暂停分析并询问用户三选一：
   • 由用户自行补充数据来源（如年报截图、关键指标、已整理表格）
   • 在仅获取部分数据时，是否同意基于现有数据继续并明确边界
   • 由你继续去互联网检索公开数据（并标注来源与可靠性限制）
6. 在用户明确选择前，不得继续输出实质性财务结论

检查重点：

• 报告期是否连续
• 是否包含营收、净利润、ROE 等核心字段
• 是否存在明显异常值（单年亏损、大额减值、重大重组）
• 字段缺失时是否会影响后续杜邦拆解

完成标准：已有可用于分析的财报原始数据；若字段缺失，已明确标注分析边界

Step 1.5: 巨潮资讯PDF交叉核验（建议执行，可降级）

目标：使用巨潮资讯最新财报原文对 CLI 结构化数据进行交叉核验，提升数据可信度

执行步骤：

1. 访问

   www.cninfo.com.cn

   ，定位目标公司的最新年报/季报 PDF 原文
2. 提取关键字段并与

   daxiapi report finance <code>

   返回值逐项对比，至少覆盖：营业收入、归母净利润、ROE、经营活动现金流净额
3. 记录每个关键字段的对比结果（一致/轻微口径差异/明显不一致）
4. 若出现不一致，优先以原文披露口径解释差异，并在报告中单独标注"差异来源与影响"

降级规则（优先自动降级，无需暂停等待用户）：

若巨潮资讯访问受限、PDF 无法下载/解析、或公告不存在，自动降级处理：

• 在报告中明确写出"本次仅完成单源分析，未完成 PDF 交叉核验"
• 标注降级原因（如：访问受限/PDF解析失败/公告未找到）
• 继续执行后续分析流程，无需暂停等待用户决策
• 禁止宣称"已认证"或"已完成双向核验"

完成标准：报告中包含核验结论（已核验/已降级+原因说明）

---

Step 2: 数据预处理、行业识别与分析模式选择

目标：把财报原始数据转成可分析口径，确定行业框架，并确定输出深度

执行步骤：

2.1 行业识别（必做）

根据公司主营业务，明确所属细分行业，并从 references/industry-rules.md 中选择对应的分析框架和阈值：

• 消费行业（食品饮料、白酒、零售等）→ 使用消费行业框架
• 制造业/重资产（钢铁、化工、机械等）→ 使用制造业框架
• 科技/医药（互联网、半导体、创新药等）→ 使用科技医药框架
• 金融行业（银行、保险、证券等）→ 使用金融行业框架（注意：金融行业不得套用通用杜邦公式）
• 公用事业（电力、水务、高速等）→ 使用公用事业框架

在报告中标注：

所用分析框架：[行业名称]框架

2.2 数据预处理

1. 识别异常年份：亏损、减值、重组、非经常性损益异常波动
2. 优先使用命令返回的历史财报序列做趋势分析
3. 若关键字段缺失，降级为"基于现有字段的财务分析"，并在结论中说明

2.3 分析模式选择

• 快速分析版（默认）：核心结论 + ROE拆解 + 核心风险，适合简洁问答，字数 ≤3000 字
• 深度分析版：完整模块化报告，适合系统研究，覆盖全部九个模块

模式判断规则：

• 用户未明确指定 → 默认输出快速分析版
• 用户提到"深度分析""完整报告""详细分析""全面分析" → 切换为深度分析版
• 可在 Step 1 完成后主动询问用户偏好

口径要求：

• 同一指标尽量按一致口径比较
• 无法验证的指标不硬算、不脑补
• 没有同行或行业数据时，不强行输出行业均值或分位值

---

Step 3: 执行财务深度分析

目标：基于已获取的财报数据完成杜邦框架分析

优先参考 references/roe-framework.md 执行，并根据数据可得性覆盖以下模块：

1. ROE 水平、趋势与驱动模式（必做）
2. 销售净利率、总资产周转率、权益乘数三因子拆解（必做）
3. 净利润真实性与盈利含金量（必做）
4. 净资产质量、资产运营效率与杠杆风险（必做）
5. 异常信号与财务造假风险排查（建议做）
6. 行业对标、WACC/EVA、情景推演（仅在数据充分时执行）

核心指标口径：

加权ROE = 归母净利润 / 平均加权归母净资产
杜邦公式：加权ROE = 销售净利率 × 总资产周转率 × 权益乘数
销售净利率 = 归母净利润 / 营业收入
总资产周转率 = 营业收入 / 平均总资产
权益乘数 = 平均总资产 / 平均归母净资产
自由现金流 = 经营活动现金流净额 - 资本开支
内生增长率 = 加权ROE × (1 - 分红率)
利息保障倍数 = 息税前利润 / 利息支出
EVA = 税后净营业利润 - 资本总额 × WACC

WACC 使用规则：

daxiapi report finance

命令不提供 WACC 计算所需的 Beta、无风险利率、债务成本等原始数据。处理规则如下：

• 若用户未提供 WACC 相关数据 → 跳过 EVA/WACC 分析，在报告中写明"当前数据不足，WACC/EVA 分析暂不展开"
• 若用户提供了 WACC 估算值或相关参数 → 可使用，并标注数据来源
• 禁止自行假设或编造 WACC 数值

分析要求：

• 每个结论都要对应到具体财报字段或时间序列变化
• 必须区分"数据事实""分析判断""待补充信息"
• 若命令未提供母公司报表、同行对标或 WACC 所需数据，必须明确写出"当前数据不足，以下部分仅做定性判断/暂不展开"

---

Step 4: 输出结构化报告

目标：基于现有数据输出可复用的财务分析结果

按照 references/report-template.md 输出，但要遵守以下落地规则：

1. 报告开头先给出核心结论摘要（不超过 500 字）
2. 关键时间序列尽量用表格呈现
3. 明确标注数据来源：

   daxiapi report finance <code>

   （必填）+ 巨潮资讯财报 PDF（若已完成核验则标注公告标题/期次，若已降级则标注降级原因）
4. 对缺失字段、无法验证项、无法完成的核验或行业对标单独说明
5. 严禁给出确定性的买卖建议或股价预测

Report Template（报告模板）

统一使用 references/report-template.md 作为唯一模板来源。

输出时至少确保以下必填块完整：

1. 核心结论摘要（<= 500 字）
2. 关键财报时间序列表格
3. 数据核验记录（CLI 数据来源 + 巨潮核验状态）
4. 缺失字段/口径差异/未完成项说明
5. 风险提示与免责声明

Quality Checks（质量检查）

必查项

• 已先执行

  daxiapi report finance <code>

  或

  npx daxiapi-cli@latest report finance <code>

• 已在 Step 2.1 明确识别行业并选择对应分析框架
• 报告中已明确股票代码与数据来源
• 所有关键结论都有财报数据支撑
• 无法获取的数据已明确标注，不存在编造内容
• WACC/EVA 分析：若数据不足已明确跳过，未自行假设数值
• 包含至少 1 条风险提示与免责声明

Red Flags（危险信号）

危险信号	说明	处理方式
数据缺失	关键财报字段不存在	明确降级分析范围，不补造数据
口径混用	年报、季报、TTM 混在一起	标注口径并避免直接横比
过度外推	用少量财报数据推导确定性结论	改为概率判断或保守表述
行业对标失真	无同行数据却给出行业排名	删除排名，改成"待补充"
WACC编造	无数据来源却给出WACC/EVA数值	删除，改为"数据不足，暂不展开"
行业框架错用	金融行业套用通用杜邦公式	切换为金融行业专用指标体系

Common Pitfalls（常见陷阱）

• 没有先拿到

  report finance

  结果，就直接开始财务分析
• 跳过行业识别步骤，直接套用通用杜邦框架（金融行业尤其危险）
• 把季度数据和年度数据直接横向比较，导致趋势误判
• 看见 ROE 高就下结论，而没有拆解是净利率、周转率还是杠杆驱动
• 忽略一次性损益、减值、重组等异常年份对利润质量的扰动
• 在没有行业或同行数据时，错误输出"行业领先/落后"判断
• 自行假设 WACC 数值，导致 EVA 结论失真

Key Principles（重要原则）

• 先取数，后分析：必须先拿到

  daxiapi report finance <code>

  的结果
• 先识别行业，再选框架：不同行业的阈值和分析重点差异显著
• 只基于已知数据下结论：缺字段就缩小结论边界
• 分析业务本质，不堆数字：解释指标变化背后的经营含义
• 结论分层表达：区分事实、判断、风险提示
• 禁止投资建议：只做财务质量分析，不做确定性买卖建议

Error Handling（错误处理）

1. 代码缺失或标的不明确

• 提示用户补充股票代码
• 若只有公司简称，先确认对应证券代码后再执行命令

2. Token/认证失败

• 先执行

  npx daxiapi-cli@latest config get token

• 如无 Token，指导用户配置后重试

3. 财报字段缺失

• 明确指出缺失字段
• 调整为基于现有字段的简化分析
• 不输出无法验证的 ROE 子结论或行业对标

4. 数据异常波动

• 先标注异常期
• 优先从减值、重组、补贴、一次性收益等角度解释
• 无法确认原因时，保留为风险项，不做强解释

5. 巨潮资讯数据获取失败

• 自动降级，无需暂停等待用户
• 在报告中标注"本次仅完成单源分析，未完成 PDF 交叉核验（原因：XXX）"
• 继续执行后续分析流程

6. 财报数据获取完全失败

• 出现 CLI 数据源获取失败时，立即暂停分析，不输出实质性结论
• 明确告知用户失败原因（如认证失败、网络异常、字段空缺）
• 询问用户三选一：
  1. 用户自行补充数据来源
  2. 同意基于部分已获取数据继续（并接受边界说明）
  3. 由你继续去互联网检索公开数据
• 只有在用户明确选择后，才继续后续分析流程

References（参考资料）

• ROE 深度分析框架
• 行业分析规则
• 报告模板
• CLI 命令与字段说明